
【記者蔡富丞/柯妮妮 綜合報導】影音AI的發展正從畫面逼真度,進一步邁向「物理正確性」。最新研究提出將物理模擬器直接整合進影音生成流程的框架,使AI在生成影片時不再只是視覺合理,而是符合真實世界的運動與互動規則。

這項技術的核心,在於將傳統的生成模型與物理引擎結合。系統會先建立場景的3D結構與物體模型,再透過模擬器計算重力、碰撞與動態軌跡,最後將結果回饋至生成模型中,確保畫面中的動作與變化具備一致性與邏輯性。
過去影音AI常見的問題,是物體運動不連續或違反物理常識,例如人物移動不自然、物件穿透或漂浮等情況。透過物理模擬整合,這些問題可被大幅改善,使生成內容更接近真實拍攝效果。
這項突破的意義,在於讓影音AI從「影像生成工具」升級為「世界模擬系統」。未來不僅可應用於影視製作,也可延伸至遊戲、虛擬製片與數位分身等領域,讓內容不只是看起來真,而是運作上也合理。
整體趨勢顯示,影音AI競爭正從畫質提升轉向「物理一致性」,誰能讓畫面同時具備視覺與物理真實性,誰就能在下一波技術競賽中取得優勢。
2025/11/25 15:35:41文/品觀點編輯中心 國民黨立委張智倫針對「全民國防手冊」(小橘書)的發行問題提出質疑。張智倫指出,國防部第一版印製5000份時沒有賴清德總統簽名,第二版卻動用第二預備金6450萬元印製1100萬本,並加上總統簽名,批評這是「國防部的馬屁文化」。 [embedded content] Play 張智倫質疑,為何不使用一般預算而要動用第二預備金?他強調,第二預備金通常用於臨時狀況或災難發生時,且無需經過立法院審查。國防部副部長解釋,第一版印製時有編列預算,但後來發現效果良好,決定擴大印製時年度預算不足,才依預算法第70條申請第二預備金。 張智倫也針對手冊內推薦的APP提出問題,指出警政APP沒有離線地圖功能,而消防APP有此功能,且兩個APP對同一避難處所的收容人數顯示不一致。以立法院附近某收容處為例,一個APP顯示可容納1416人,另一個卻只顯示645人。內政部長劉世芳回應,兩套系統使用的參數不同,警政系統以建築技術規則核定的容納人數為準,消防系統則使用經緯度定位,可能將同一地點的多個避難處所合併計算。 針對私人大樓地下室避難空間的開放問題,張智倫關切民眾避難時大樓是否會開放。劉世芳明確表示,根據民防法規定,當空防警報發布時,這些大樓必須對外開放讓民眾避難。此外,劉世芳也說明,目前全台村里長的防災士訓練已達三分之一以上,未來將持續推動防災協作中心的建立。
2025 年臺灣教育科技展11/13日於臺北盛大開展,首日即吸引超過萬名教育工作者共襄盛舉,現場聚焦於 AI 教育應用的創新突破。隨著教育科技的快速發展與多元應用,教師角色正從知識傳遞者轉型為學習體驗設計師,而 AI 技術的導入,正是這場轉型的關鍵推手。 在眾多展出亮點中,由謙懿科技總代理的旗艦產品 Wayground AI 教學平台 成為全場焦點。以「AI 讓理想課堂即時實現」為主軸,Wayground 展示其直覺化操作介面與高效能 AI 引擎,吸引大量教育工作者駐足體驗。教師僅需輸入教學主題或課程目標,即可於數十秒內自動生成教材,內容涵蓋課程架構、練習題與延伸討論,大幅提升教學準備效率。 Wayground 聚焦「教師賦能」,整合 AI 教材生成、學習數據分析與教學策略建議等功能,協助教師有效提升教學品質與節奏。根據實際使用數據,該平台可為教師節省高達 80% 的備課時間,並已於全球超過 150 個國家落地應用,累積數百萬名使用者。其「科技輔助、教師主導」的理念,正逐步重塑未來教學的工作樣貌。 Wayground AI 輸入課綱關鍵字或章節可立即生成測驗題目。圖/謙懿科技提供 謙懿科技作為 Wayground 台灣總代理,持續深耕教育市場,並於該屆展覽首度整合多項自研與國際合作產品同台亮相,展現完整的數位教學生態鏈。除 Wayground 外,現場亦展出其自行研發的「得報」、「佳音數位英語雜誌平台」,以及代理的全球知名互動學習工具 Nearpod、Kahoot! 等,涵蓋課堂互動、語言訓練與素養培育,為教育機構提供全方位的數位轉型支援。 憑藉持續創新與對教育市場的敏銳洞察,謙懿科技榮獲 2025 年 HolonIQ「Taiwan EdTech 50」 殊榮,成為教育科技領域備受矚目的新興品牌。除產品研發外,謙懿亦積極投入教師專業成長支持,推出夜間直播節目《居久屋微醺夜》,邀請第一線教師分享課堂應用與科技實踐經驗,打造兼具溫度與專業的教育社群平台。 謙懿科技自行研發的佳音英語雜誌數位平台,及旗下代理相關平台同時展出。圖/謙懿科技提供 謙懿科技此次臺灣教育科技展中規劃多項互動內容,讓各級學校行政單位、圖書館管理者、教師能直接體驗 AI 在教學現場的實際應用: 「生成教材挑戰」:現場觀眾可輸入任一主題,體驗 Wayground 一鍵生成教材的高效率流程。 專屬諮詢方案:針對不同教育單位,提供量身打造的數位精進建議與年度優惠。 教育顧問交流區:由專業團隊分享 AI 教學導入策略與國際成功案例,探討教育轉型新方向。 秉持「科技讓教學更人性」的理念,謙懿科技致力於引進全球頂尖數位學習工具,服務大中華區教育工作者。未來,將持續以科技為橋梁,連結教師、學生與教育機構,讓理想課堂從構想走向實踐。
文/編輯中心 全球最重要的國際出版盛會──法蘭克福書展(Frankfurter Buchmesse)於 10 月 15 日至 19 日在德國舉行,臺灣館由文化內容策進院(文策院)統籌策劃、台北書展基金會承辦,攜手 46 家出版社、343 本原創書籍、八位版權人共同參展,並邀請柏林駐村作家小峱峱、吳懷晨、胡長松,以及具德語版作品的陳思宏、蒔舞、蕭瑋萱等六位創作者參展,透過小說、詩、漫畫、輕小說等不同形式的創作,展現臺灣創作的多元魅力。 臺灣駐德國代表處谷瑞生大使及駐法蘭克福辦事處羅美舜處長特別出席臺灣館開幕,谷大使於開幕致詞時感謝所有臺灣出版業者與作家的努力與投入,他表示,臺灣以創新與科技聞名,本次除了在法蘭克福書展呈現豐富多元的活動與出版品,更誠摯邀請各界親臨臺灣,感受其獨特魅力。 文策院董事長王時思表示,臺灣出版市場雖屬中小型,但外譯與國際授權成果持續增長,以多元、創新、開放的特色,逐步贏得國際青睞。為推動臺灣出版「產業化、國際化、規模化」,文策院在本屆書展不僅展示優質原創內容,也強化大會舞台活動合作、線上線下平台整合,以及版權媒合交流,將臺灣出版的實力與創意轉化為國際聲量與商業效益。 臺灣故事登上國際舞台與亞洲論壇 今年臺灣館規劃與協作超過 17 場活動,推動臺灣創作者及出版業者與國際市場接軌。大會國際舞台方面,已售出多國版權的《鬼地方》作者陳思宏與臺語文學作家胡長松,對談「鄉土與鬼影:魔幻寫實下的臺灣故事」;詩人吳懷晨、輕小說作家蒔舞與漫畫家小峱峱則於「靈的書寫:當詩、BL 與漫畫遇見臺灣民俗」,展開不同創作載體的碰撞激盪。 法蘭克福書展焦點之一的亞洲舞台(Asia Stage),臺灣出版業者參與多達九場論壇,涵蓋學術出版革新、跨域授權、亞洲犯罪文學及酷兒書寫等議題,透過與不同亞洲講者的交流互動,向全球出版業者呈現臺灣及亞洲書市的最新觀察與趨勢。 其他亮點活動包括:小說家蕭瑋萱與譯者 Karin Betz 在臺灣館分享德文版《成為怪物以前》的翻譯與創作經驗;漫畫家小峱峱於大型德國出版社 Egmont 的攤位進行現場創作與簽書,藉由跨國合作推廣,吸引更多歐洲讀者關注。 線上線下整合:IP Meetup 與版權媒合 每年法蘭克福書展除了聚焦讀者市場外,更積極鎖定國際出版專業買家。為擴大臺灣出版國際觸角,今年臺灣館首次將展出作品全面上傳至文策院的 IP Meetup 平台(https://ip.taicca.tw/index.do),該平台匯集臺灣各領域的原創內容,包括影視、動漫、出版、角色 IP、表演藝術等,供全球內容產業人士不限時空瀏覽與媒合,促進版權交易與跨域授權機會。 展期間,臺灣出版業者將進行超過百場國際版權會議,包含文策院主辦的 12 場重點版權媒合會,與來自義大利、英國、泰國、土耳其等各國專業人士洽商。此外,文策院持續舉辦「臺灣之夜」,邀請近百位海外買家與國內出版業者共聚一堂,以具文化特色的交流派對,深化臺灣與國際出版界的連結與合作。 持續拓展國際合作,開創市場可能 今年臺灣館主視覺由插畫家 Croter(洪添賢)設計,延續臺灣在首爾書展主題國的品牌形象,從書頁展開臺灣生活與文化景致,並融入象徵臺灣作品輸出的飛機、貨櫃船。展館空間同時具備展示、商務洽談與作家活動功能,呈現年度選書、得獎書、推薦作家作品及已授權出版品,吸引國際觀眾駐足。同時設置德語書籍販售專區,讓歐洲讀者可直接購買臺灣作品,拉近讀者與創作者的距離。 2025 年法蘭克福書展臺灣館以線上線下整合、國際交流媒合及作家活動等多元策略,展現臺灣出版的創意與專業能量,提升版權交易量,推動臺灣出版品進軍全球市場。文策院亦將持續透過國際展會與 IP Meetup 平台,促進臺灣原創內容的跨域授權,讓臺灣故事走向更寬廣的世界舞台。
– 此次合作透過本地支付通道,支持超過40貨幣進行快速低成本轉帳。 香港2025年12月10日 /美通社/ — 面向現代企業的領先一站式金融科技平台Aspire在香港推出快捷且低成本的國際多幣種支付服務,進一步推進其構建真正互聯互通的金融生態的使命。透過Wise Platform 面向銀行和企業的全球支付基礎設施提供的技術支援,使客戶能夠直接通過Aspire平台,以40多種貨幣向新加坡、美國、澳大利亞、日本和韓國等國家和地區進行轉帳。 Aspire和Wise於2019年在新加坡建立了合作,且成效顯著。如今,Aspire與Wise Platform深化合作,把快捷且低成本的跨境支付體驗帶給了中國香港客戶,在客戶日常用於支付、銀行卡及費用管理的同一介面中,即可享用便捷的國際多幣種低交易成本的快速轉帳服務。 Aspire首席執行官兼聯合創辦人Andrea Baronchelli表示:「跨境支付是全球商業的支柱,對於香港的企業而言,速度和成本效益至關重要。通過將Wise的基礎設施直接嵌入Aspire平臺,讓我們打造出真正互聯互通的體驗,銀行卡、支付、費用管理及全球轉帳能夠無縫協同。我們致力於為現代企業構建互聯互通程度最高的金融作業系統,此次合作的深化,是邁進這一願景的重要一步。」 Wise Platform亞太區總經理Samarth Bansal評論道:「像香港這樣的國際重要樞紐,企業每天的營運都會涉及跨境業務,提供一流的跨境支付體驗非常關鍵,也是企業對金融合作夥伴的核心要求。Aspire自2019年起便是我們的重要合作夥伴,助力其拓展業務並為客戶提供一致的跨境支付體驗,同時彰顯了Wise Platform的核心價值。我們很榮幸能為Aspire的客戶提供其所期望的速度、透明度以及端到端支付可控性。」 此次合作標誌著Aspire在香港的快速發展再創新里程。自2024年在香港推出服務以來,在尋求替代傳統銀行服務的現代化、互聯互通金融方案的初創企業和中小企業的推動下,Aspire的業務規模已實現三倍增長。 全新的國際支付功能現已向香港所有Aspire客戶正式開放。 關於Aspire Aspire是面向全球現代企業的一站式金融科技平台,已通過國際支付、資金、費用以及應收應付帳款管理解決方案,幫助超過50,000家企業實現降本增效——所有功能均可通過單一便捷的帳戶進行操作。Aspire總部位於新加坡,在9個國家和地區擁有500餘名員工,服務覆蓋30多個市場,並獲得紅杉資本(Sequoia)、Lightspeed、Y-Combinator、騰訊及Paypal等全球知名風投機構的投資。 關於Wise Platform Wise是一家全球科技企業,致力於打造一流的全球資金流轉與管理解決方案。過去十年間,Wise為全球資金流動構建了一套全新的金融網路體系。 借助Wise Platform,銀行及大型企業可利用Wise的技術,將國際匯款、收款及資金管理的最優方案嵌入自身現有基礎設施。Wise Platform在全球擁有眾多合作夥伴,能夠幫助銀行和企業為其客戶無縫提供快速、經濟、透明且便捷的跨境支付服務,有效節省時間和成本。
商傳媒|記者張庭毓/綜合外電報導 備受關注的美韓造船合作計畫在 2025 年末遭遇重大法律挫折。根據《韓國民族日報》報導,美國國會近日表決通過的 2026 財政年度《國防授權法案》(NDAA)最終版本中,原先一項「允許韓國投資並經營美國新造船廠」的關鍵條款已遭到刪除。儘管川普(Donald Trump)政府與韓國政府於今年 11 月甫簽署價值 1,500 億美元的造船合作備忘錄(MOU),試圖推動「讓美國造船業再次偉大」(MASGA)計畫,但美國國會顯然在「保護本土勞工」與「國防安全」的權衡下,選擇維持近乎封閉的造船法律門檻。此舉無疑對積極擴張北美版圖的韓華海洋(Hanwha Ocean)與 HD 現代重工(HD Hyundai)澆了一盆冷水,也凸顯出美韓「經濟與安保同盟」在實踐層面上的深層矛盾。 法律高牆難越:國會堅守「伯恩斯-托勒夫森修正案」 此次爭議的核心在於美國長年奉行的保護主義法律。國會議員在法案中重申了《伯恩斯-托勒夫森修正案》(Byrnes-Tollefson Amendment)的效力,該法律嚴禁美國海軍軍艦在「外國造船廠」建造。 上限兩艘限制: 2026 財年 NDAA 規定,美國海外軍艦建造上限僅為兩艘,且嚴格限制為「非戰鬥支援艦」,完全排除了韓國造船業最期待的宙斯盾驅逐艦或潛艦訂單。 刪除投資寬限: 眾議院與參議院協商後,將允許外國(如韓國、日本)資金進入美國領土「新建造船廠」的例外條款予以剔除,理由是需優先確保美國本土造船供應鏈的自主性與安全性。 財經視角:1,500 億美元投資案面臨「執行荒」 這項法律變動讓 11 月才風光簽署的韓美貿易協議陷入尷尬境地。根據協議,韓國承諾向美投資 1,500 億美元以換取關稅減免與軍事技術合作,但法律障礙可能導致資金無法如期落實: 韓華海洋(Hanwha Ocean): 雖然已斥資收購費城造船廠(Philly Shipyard),但若無法獲得 NDAA 的例外條款支持,未來在爭取美國本土軍艦建造訂單時,仍將面臨極大的法律審查與國產化率要求。 HD 現代(HD Hyundai): 先前採取較保守的技術合作模式,目前雖在 MRO(維修、翻修與運行)業務上小有斬獲,但對於更具利潤的「整艦外銷」計畫,其法律路徑已幾乎被封鎖。
【賴傳媒、記者爆料網 王俊勝/台南報導】台南永康一間超商昨(27)日傳出肢體衝突,起因竟是進出店門「互不相讓」擦撞肩膀。警方指出,陳姓男子與趙姓男子因門口擦撞爆發口角,趙男弟弟與趙父隨後也加入爭執,雙方推擠演變成扭打,最後造成陳男、趙男弟弟及趙父共3人受傷,3人均提出傷害告訴,全案依傷害罪移送台南地檢署偵辦。 ▲台南永康超商口全武行!疑「不讓路撞肩」爆衝突 3男掛彩互告(圖/讀者提供;未經授權請勿翻攝) 警方調查,事發當時陳男與趙男在超商門口進出時因未互相禮讓,雙方肩膀不慎相撞,陳男隨即與趙男、趙男弟弟爆發口角。過程中,剛好趙父得知後上前了解,沒想到也捲入爭執,現場火氣越燒越大。 警方指出,趙父聞聲後也上前理論,造成與陳男有肢體衝突,趙男弟弟見父親遭推,立刻回推陳男;陳男疑因不滿被推,因要保護自己出手攻擊趙父,趙男弟弟見狀也上前與陳男扭打,混亂中造成3人不同程度受傷。 警方獲報後到場處理,先行協助現場秩序控管並了解雙方身分與衝突經過。由於涉案3名男子皆表明要提告,警方依規定受理傷害告訴,後續將調閱超商監視器畫面、釐清各方動手先後與責任歸屬,並依刑法傷害罪嫌移送台南地檢署偵辦。 警方也提醒,民眾在公共場所進出、排隊或取物時難免擦撞,若有不滿可先冷靜溝通,避免一時衝動演變成打架,不僅傷身也可能吃上官司。 本文為「記者爆料網」授權刊登,原文網址
竹科產值衝1.7兆創新高,科技買盤外溢帶動周邊房市升溫。圖/業者提供 大新竹產業鏈能量持續噴發,帶動剛性購屋需求外溢,隨半導體及AI運算需求強勁,2025年竹科產值達1.7兆元、年增12.25%,創下歷史新高,這股由科技業驅動的成長力道,也反映在房市價值,當前竹北新案單價挑戰100萬元大關,鄰近的新豐地區亦因開發飽和、供給稀缺,單價逼近5字頭,在同一交通路網、具備價格優勢,且行政機能成熟的湖口車站商圈,正成為科技族群心中最耀眼的黑馬。 根據市調,竹科與AI智慧園區帶動的就業紅利,不僅支撐竹北房價,也促使買盤外溢尋找更高CP值區域,以湖口車站成屋案「大清新站」為例,現場來客多來自竹北外溢客群,對講求效率的科技族而言,時間就是成本,通勤時間成為關鍵考量,從湖口車站搭火車2站、約15分鐘可達竹北,開車至新竹工業區約15分鐘、台元科技園區約30分鐘,相較即將挑戰百萬單價大關的竹北,以及已逼近5字頭的新豐明新重劃區,湖口車站蛋黃區價格基期相對親民,成為大新竹房市少見的價格凹陷區。 在生活機能方面,重劃區往往需等待10年以上成熟期,而湖口車站屬區內發展最完整的蛋黃區,「大清新站」選址於此,同時涵蓋車站商圈、王爺壟重劃商圈雙重優勢,生活便利性優於新興開發區,對於注重子女教育的家長,基地步行約9~13分鐘可達信勢國小、新湖國中,位居成熟商圈與學區核心,無需等待漫長開發期,其機能強度與地段的不可替代性,展現出資產保值韌性。 竹北單價逼近百萬,新豐站穩5字頭,湖口成房價凹陷區。圖/業者提供 觀察產品規劃,受營建成本推升影響,新案多採縮坪、拉高單價的「小宅化」策略,影響空間感與採光,「大清新站」則主打純住宅尺度,規劃39~40坪大3房,戶戶邊間、2~3面採光,並配置獨立廚房與雙衛浴,另有25至27坪2房產品,符合首購與新婚族需求,全案接近成屋階段,購屋族可直接體驗空間感,降低預售期不確定性。 此外,建築規格亦同步升級,於地下二層預留整層 EMS 能源管理系統,並設置電動車充電友善環境,不僅提升居住便利性,也有助於未來轉手保值。隨竹科產值持續攀升,伴隨AI新十大建設與矽光子擴廠計畫推進大新竹房市長線支撐力道強勁,在竹北價格續創高、新豐供給趨飽和的情況下,湖口車站蛋黃區的價格與機能優勢,將是大新竹置產族在資產配置、生活品質之間最無須取捨的選擇。 「大清新站」透過湖口車站通勤竹北約15分鐘,成熟商圈機能吸引外溢客。圖/業者提供 【大清新站】闊綽2-3房・湖口新站 接待會館:新竹縣湖口鄉明德街153號旁 禮賓專線:03-590-5757 了解更多:https://reurl.cc/180zn8 代銷團隊:新理想行銷團隊-天滙實業(股)有限公司
▲.新竹市「童享健康 安全童樂」首場於動物園熱鬧登場。(圖/竹市府提供) 【報新聞記者萬大福/新竹報導】 新竹市衛生局為守護兒童健康與安全、打造友善成長環境,今(4/11)日於新竹市立動物園舉辦115年度「童享健康.安全童樂」系列活動首場,現場由菲曼伲藝術幼兒園的舞蹈表演揭開序幕,瞬間炒熱氣氛。竹市長高虹安亦到場與吉祥物皮卡及河馬樂樂帶領大小朋友暖身律動,吸引超過300位親子熱情參與,現場洋溢歡笑與溫馨。 ▲.新竹市「童享健康 安全童樂」首場於動物園熱鬧登場。(圖/竹市府提供) 「每一位孩子的笑聲,都是城市最珍貴的風景。」高市長表示,竹市為全台兒童比例名列前茅的城市之一,市府持續推動兒童友善政策,致力打造讓孩子能自在探索、安心成長的生活環境。此次系列活動以「居家安全」、「預防意外」及「健康促進」為三大主軸,透過多元互動方式推廣兒童健康與安全觀念,期盼與市民攜手為孩子築起全方位的守護網,讓「童享健康、安全童樂」成為新竹市最溫暖的日常。 高市長提到,今年度「童享健康.安全童樂」系列活動將巡迴竹市三區辦理,內容涵蓋兒童事故傷害防制、發展篩檢、視力與口腔保健及幼兒專責醫師制度等重要議題。透過寓教於樂的方式,引導家長與孩子在互動中學習正確的健康觀念與安全知識,讓預防保健與風險防範從小扎根,並能實際應用於日常生活中。 ▲.新竹市「童享健康 安全童樂」首場於動物園熱鬧登場。(圖/竹市府提供) 衛生局長陳厚全表示,此次活動特別將「兒童發展篩檢」融入充滿生命力的動物園場域,不僅是一場親子同樂的小旅行,更是一段觀察與記錄孩子成長的重要歷程。當孩子在自然環境中奔跑、探索與互動時,正是家長觀察其肢體協調、語言發展及社交反應的最佳時機。他提醒,0至6歲為兒童發展的關鍵期,呼籲家長配合各階段篩檢時程,透過專業評估及早掌握孩子發展狀況。 衛生局說明,今日現場設計多項互動闖關任務,包括「安全不倒翁」、「健康大發現」、「萊恩醫生Eye牙Go」、「心靈充電站」、「交通安全小先鋒」等關卡,以及「火災應變站-平躺滾」與「搶救安妮」等實作體驗,並搭配手作DIY與趣味運動遊戲,讓孩子在遊戲中學習,在體驗中建立安全與健康觀念。 ▲.新竹市「童享健康 安全童樂」首場於動物園熱鬧登場。高虹安市長與吉祥物皮卡及河馬樂樂帶領大小朋友暖身律動。(圖/竹市府提供) 參與活動的家長表示,在綠意盎然的動物園中陪伴孩子闖關學習,不僅增添親子互動樂趣,也讓安全與健康知識變得生動易懂。透過親手操作與情境體驗,孩子在完成挑戰的同時建立自我保護能力,家長也更深入了解日常生活中的安全細節,對市府推動兒童友善政策表達高度肯定。 衛生局補充,系列活動將持續推進,接下來兩場次同樣精彩可期。4月25日將於北大公園舉辦,由新竹市婦女劇團透過肢體與歌舞劇呈現安全教育;5月23日則於頂福市民活動中心廣場登場,由頂埔國小附設幼兒園帶來活力舞蹈演出。邀請親子家庭共同參與,在遊戲與藝術中學習健康生活,共同創造屬於新竹的「童享健康、安全童樂」美好回憶。 ▲.新竹市「童享健康 安全童樂」系列活動。(圖/竹市府提供) 竹市「童享健康.安全童樂」系列活動首場開催 逾300親子熱情參與
圖/本報資料庫 商傳媒|吳承岳/台北報導 隨著中東地區地緣政治緊張局勢可望於未來數週內趨緩,全球外匯市場正密切關注美元可能出現的反轉訊號。根據《Bitget》報導,若衝突實際降級,可能促使近期走強的美元開始回落。 美元指數近期已升至 13 年來高點,強勢表現將歐元推向今年新低,並使日圓貶值至多年未見水準。特別是美元兌日圓匯率,目前正徘徊在 159.00 關卡附近,市場預期美國聯邦準備理事會(Federal Reserve)將長期維持高利率,加上地緣政治風險溢價,持續支撐著美元的強勁走勢。 然而,一旦地緣政治風險確實降低,美元所含的風險溢價將直接受到挑戰,可能引發投資人解除美元部位。報導指出,中東地區衝突預計在四月上旬後的兩到三週內結束,若美國與伊朗的談判取得實質性進展,將成為美元走勢反轉的關鍵觸發點。能源風險的降低,也有助於減輕全球製造業及投入成本壓力,進而鼓勵「風險偏好」(risk-on)情緒回歸市場,促使投資人拋售美元。 在投資人部位方面,自 2020 年以來,官方投資者對美元的持有量相對穩定,但私人外國投資者卻大幅增加了美元的淨買入,預計 2025 年將達到 1.5 兆美元。這反映了市場在不確定時期對美元的避險需求。此外,美元自 2011 年以來以實質貿易加權基礎計算,已升值 45%,顯示其目前價位可能處於結構性高點。 去年四月美元拋售期間,美國資產市場展現韌性,突顯避險成本與避險比率在驅動貨幣流動上的重要性。例如,丹麥退休基金去年底的避險比率為 72%,並預期今年底將升至 74%。報導分析,買方避險比率的逐步增加,可能導致美元更深層的回檔。目前,零售交易者中高達 73% 看空美元兌日圓,顯示市場存在強烈的看跌傾向。 因此,市場正密切觀察中東局勢的發展,可信的地緣政治風險緩解,不僅能降低能源價格壓力,也將支持美元進入「風險偏好」下的拋售潮。